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在高品質企業中追求長期收益 廣發品質回報5月22日發行

2020-05-21來源:證券時報網

  作為一名經歷過市場牛熊轉換的基金經理,張東一深知市場的漲跌無法預測,她要做的就是著眼于企業基本面,以更寬廣的視野找出投資的主線,并運用專業的知識積累在紛繁復雜中化繁為簡、去偽存真,厘清商業的本質,找出價格合理的長期成長標的。過去12年,張東一不斷拓展自己的能力圈,幫助她在這個過程中擁有更強的韌性與耐心,從而做到知行合一。

  5月22日,擬由張東一擔任基金經理的廣發品質回報(009119、009120)開始發行。該產品股票倉位范圍為60%-95%,其中投資于港股通標的股票的比例不超過50%。其中, “品質回報”指通過提供產品和服務不斷滿足人民生活水平的行業,包括但不限于衣、食、住、行以及醫藥生物、傳媒電子、休閑服務、非銀金融等。

  長期視角構建投資組合

  “我在不同的時間點會去想未來三五年不錯的投資方向是什么,大的方向不能錯,這樣才能保證長周期勝率。想好以后,再在這個方向上深入研究,以便對這個方向上的行業、公司有更清晰和深刻的認識?!睆垨|一說,對于基金經理來說,精力是硬約束,因此她會放棄關注短期信息。

  抓主要矛盾,透過現象看本質,是張東一一以貫之的思維方式,也是她從事投資工作的準則。2016年7月,張東一開始管理公募基金。當時,她關注到經濟增長的背后是人口紅利的消退以及人均消費能力的上升,認為未來數年內最有價值的賽道之一將是大消費?;诖?,她聚焦在大消費中精選成長性比較好的子行業,組合重點配置食品飲料、家電、醫藥等行業。

  2018年,對重配消費品的基金經理來說,是一個并不輕松的一年。這年,可選消費股出現集體調整、醫藥股遭遇疫苗黑天鵝沖擊、外資撤退,但即便如此,張東一始終堅持自己的選擇,并敢于在2018年年底逆勢布局低估的白馬股。這也使得她收獲了2019年的上漲。

  今年2月,疫情的沖擊使得消費板塊出現大幅分化,張東一也在市場調整之際,加倉了估值下調的港股市場的個股。近期廣發估值優勢重倉的港股股價均創出歷史新高或近年來的新高,廣發估值優勢凈值也創出歷史新高。

  “伴隨著人均收入的不斷增長,物質供給相對已經比較豐富,居民對物質文化消費提出了更高的需求。品質消費、體驗消費成為居民消費的核心訴求,未來居民消費結構升級將催生下一階段的投資方向?!睆垨|一判斷。

  積極拓展能力圈 提升認知水平

  堅信的背后,需要有專業支撐和良好的心態。據了解,張東一從海外名校取得數理金融學和財務會計學雙碩士學位后,在2008年初加入廣發基金,從事消費行業研究;6年時間潛心研究,打下了扎實的投研功底。2013年,張東一開始管理專戶組合,2016年轉任公募基金經理。12年間,她親歷了市場牛熊周期轉換,見證時代變遷下熱門行業和股票的更替,促使她以更長期的視角來構建組合。

  與此同時,“十年河東十年河西”的變化,也教會張東一不斷拓展自己的能力圈。做行業研究員的階段,在研究A股工作之余,盡管當時的基金經理還不能投港股,但她在自己的業內時間主動去研究港股財報、估值水平等。而今,除了大消費,互聯網、建材、地產行業的優質個股也進入到張東一的持倉中,投資組合更豐富、更均衡。

  “對于不懂的東西我不會碰,但我在一個領域有把握之后,就會去積累拓展新的地盤,嘗試拓展我自己的能力圈?!痹趶垨|一看來,在一個好位置買入好公司長期持有,說起來簡單,但不管是“好位置”、“好公司”還是“長期持有”,本質上都要比拼認知、研究能力等方面的差異。

  或許正是因為注重扎實的基本面研究,更注重長期視角,張東一在投資中表現出更好的耐心和更強的韌性,而這些靜待花開的忍耐,也最終為張東一和她的持有人帶來了良好的回報。  

  

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